Optionen

engl. options.Bedingte Terminkontrakte (Termingeschäfte), die dem Käufer das Recht einräumen und auf dessen Verlangen den Verkäufer verpflichten, in einem festgelegten Zeitraum ein Geschäft zu tätigen, dessen Konditionen bei Abschluss der Option festgelegt wurden. Die Erfüllung der Option ist also für den Verkäufer (Short-Position) verbindlich. Daher wird dieser auch als Stillhalter bezeichnet. Aufgrund der einseitigen Risikoverteilung werden Optionen auch als asymmetrische Derivate (Derivative Finanzinstrumente) oder bedingte Termingeschäfte bezeichnet. Bei einer Kaufoption (Call Option) hat der Käufer der Option das Recht, zu einem bestimmten Zeitpunkt (europäische Option) bzw. in einem bestimmten Zeitraum (amerikanische Option) eine bestimmte Menge eines Basiswerts zu einem festgelegten Preis (Basispreis oder -kurs) vom Verkäufer der Option zu erwerben. Der Käufer der Kaufoption wird von diesem Recht dann Gebrauch machen, wenn der Marktpreis des Basiswerts über dem vereinbarten Basispreis liegt. Bei einer Verkaufsoption (Put Option) hat der Käufer der Option das Recht, zu einem bestimmten Zeitpunkt bzw. in einem bestimmten Zeitraum die Abnahme einer bestimmten Menge eines Basiswerts zu einem festgelegten Preis durch den Verkäufer der Option zu verlangen. Der Käufer der Verkaufsoption wird sein Recht auf Lieferung (und Abnahme durch den Verkäufer der Option) dann wahrnehmen, wenn der Marktpreis des Basiswerts niedriger ist als der vereinbarte Basispreis. Für die Einräumung eines solchen Rechts erhält der Verkäufer der Option eine Optionsprämie. Übliche Geschäfte beziehen sich auf den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers zu einem festgelegten Basispreis oder auf eine Zahlung, die von der Entwicklung eines Wertpapiers, eines Indexes, eines Zinssatzes oder einer Währung abhängt. Optionen können als Optionskontrakte standardisiert über eine Terminbörse (Traded Option), unabhängig von einer Börse als Individualvertrag (OTC = Over-the-Counter) oder standardisiert und verbrieft über die Effektenbörse (Warrant) gehandelt werden. Der Preis einer Option hängt vom aktuellen Preis des Basiswerts, dem Basiskurs, der Optionslaufzeit und der Volatilität ab. Statt einer physischen Lieferung des Basiswerts kann auch ein monetärer Ausgleich der Gewinne und Verluste aus dem Optionsgeschäft vereinbart werden.

Autor(en): Jürgen Meisch