Duration Mismatch

ALM Mismatch.

1. Begriff: Sachverhalt, dass die Duration des Kapitalanlageportfolios nicht mit der Duration der Verpflichtungen aus dem Versicherungsgeschäft übereinstimmt.

2. Probleme: Durch eine unterschiedliche Duration der Kapitalanlagen und der Verpflichtungen im Versicherungsunternehmen ergibt sich im Fall von Zinsänderungen ein Marktänderungsrisiko. Deutsche Lebensversicherer sind üblicherweise einem Duration Mismatch ausgesetzt. Die lange Zinsgarantie in den lang laufenden Lebensversicherungsprodukten führt i.d.R. zu einer längeren Duration der Verpflichtungen als diejenige im Kapitalanlageportfolio. Das daraus resultierende Marktänderungsrisiko, das insbesondere bei einer ökonomischen Bewertung des Versicherungsunternehmens (Marktwertbilanz) sichtbar wird, führt zu einer notwendigen Kapitalunterlegung für Zinsänderungsrisiken (siehe auch Solvency II).

Autor(en): Jürgen Meisch